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## Fed的哈马克（Hammack）眼中稳定的资产负债表削减：对美国政府财政不确定性的应对
引言
近期，美国联邦储备银行（Fed）克利夫兰分行行长贝丝·哈马克（Beth Hammack）表示，Fed应继续稳定地削减资产负债表，以应对美国政府面临的财政不确定性。这种立场反映了Fed在当前经济环境下保持谨慎的态度，尤其是在通胀目标尚未达到2%的情况下。
背景分析
– 经济形势：尽管美国经济增长稳健，劳动力市场强劲，但通胀仍然高于Fed的目标。核心个人消费支出价格指数（PCE）去年上涨了2.8%，距离2%的目标仍有一定距离[1]。
– 货币政策：Fed近期暂停了降息，转为观察模式。这种转变主要是因为通胀尚未稳定回归2%目标，以及经济面临的不确定性，包括贸易政策和政府债务问题[1][2]。
哈马克的观点
哈马克强调，Fed有足够的耐心来评估经济走势，并认为在当前阶段保持利率稳定是合理的。她表示，只有在通胀明显、可持续地回归2%时，才会考虑进一步调整政策[2][3]。
财政不确定性
美国政府的财政状况被认为是不可持续的，这引发了Fed对长期经济稳定的担忧。Fed主席鲍威尔曾指出，解决政府债务问题是当前的迫切任务[1]。
市场反应
市场对Fed的政策转变反应强烈，尤其是长期通胀预期的上升。5年和10年通胀预期率分别上升至2.64%和2.46%，这反映了市场对通胀的担忧[4]。
结论
哈马克的观点代表了Fed在当前经济环境下保持谨慎的态度。稳定的资产负债表削减和耐心的货币政策调整将有助于应对美国政府的财政不确定性，并促进经济的长期稳定。
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附录：相关数据和事件
| 事件/数据 | 描述 |
|———-|——|
| 通胀目标 | Fed的通胀目标为2%，但核心PCE仍高于此目标[1]。 |
| 利率政策 | Fed暂停降息，转为观察模式[1][2]。 |
| 财政不确定性 | 美国政府债务被认为是不可持续的[1]。 |
| 市场反应 | 长期通胀预期上升，5年和10年通胀预期率分别为2.64%和2.46%[4]。 |
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参考文献
[1] Powell says Fed need not hurry to cut main rate, GDP growth ‘solid’. [Trucking Dive](https://www.truckingdive.com/news/powell-fed-need-not-hurry-cut-main-rate-gdp-growth/739882/)
[2] All Eyes on the Fed’s Preferred Inflation Gauge; Renewed U.S. Tariff Threats Spook Investors. [MarketScreener](https://www.marketscreener.com/quote/currency/EURO-US-DOLLAR-EUR-USD-4591/news/All-Eyes-on-the-Fed-s-Preferred-Inflation-Gauge-Renewed-U-S-Tariff-Threats-Spook-Investors-49199172/)
[3] Hammack, Harker Suggest Patience From Both Ends Of Hawk-Dove Spectrum. [Market News](https://marketnews.com/hammack-harker-suggest-patience-from-both-ends-of-hawk-dove-spectrum-1740687782039)
[4] Treasury Market’s Inflation Expectations Become “Unanchored”. [Wolf Street](https://wolfstreet.com/2025/02/11/treasury-markets-inflation-expectations-have-become-unanchored-since-the-rate-cuts/)
相关资讯来源:
[3] marketnews.com
[4] wolfstreet.com
[5] www.ifre.com
